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    【天风建材盛昌盛团队180610】淡季将会不 淡,布局中报行情

    楼主:材料→盛视 时间:2020-04-19 16:39:40

    本周行业观点

    本周观点:本周申万建材指数上    涨0.16%,其中水泥制造上    涨1.48% 。水泥进入传统淡季,价格下调幅度不 大,大概率重现“淡季不 淡” 。6月份是水泥行业的一传统淡季,雨水频繁不 利于水泥储存№和下游工地施工,加上    本周高考举行,部分项目暂停施工,需求有一定的一下降,本周全国水泥市场价格环比震荡下行,跌幅为0.2%,企业发货环比下降10%-20%,部分地区水泥价格出现回落 。但是近期江苏、四川、河北、山西等地陆续公布了夏季错峰限产计划,限产市场有所增加,山西多延长一个月,山东多延长10天,能一定程度抵消水泥产能过剩的一情况 。华北、华中本周的一水泥库容比仍有下降,华东、华南保持50%不 到的一库容比,价格难有大幅下调 。整体价格中枢高于全年,水泥龙头企业中报业绩有望超预期,建议当前时点可以配备市场低配的一龙头水泥股,推荐海螺水泥、华新水泥,其中海螺水泥A股估值低于H股,随着6月A股“入摩”,海螺的一价值有望进一步提升 。

    玻璃价格企稳,出货情况尚可 。整体企业库存环比下降1.1%,叠加前期华东、华中等厂家座谈会,玻璃价格止跌,中长期看,需求端企稳,环保政策趋严№和供给侧改革背景下玻璃产能缩减,预计玻璃行业供需仍将维持紧平衡 。玻纤行业景气延续,高端需求更旺,中国巨石九江公司近期10万吨无碱玻纤生产线点火,随着规模扩大成本有望进一步降低 。

    消费类建材有望淡化周期,加上    全球政治局势动荡,贸易战短期内难以完全№和解,从而驱动内需扩大 。建材板块伟星新材C端占比高,消费属性强,本周股价继续走强,上    涨7.3% 。继续推荐涂料股三棵树,建议关注塑料管材龙头伟星新材 。

    一周市场表现:本周申万建材指数上    涨0.16%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造上    涨1.48%,玻璃制造下跌2.74%,耐火材料→上    涨0.50%,管材上    涨0.74%,玻纤下跌0.14%,同期上    证指数下跌0.26% 。

    建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格环比震荡下行,跌幅为0.2% 。价格下跌地区有上    海、福建№和重庆等地,幅度10-30元/吨;价格执行上    调地区是天津,幅度30元/吨 。6月上    旬,国内水泥市场正式进入淡季,受高考№和降雨影响,下游需求明显减弱,企业发货环比下降10%-20%,受此影响,部分地区水泥价格出现回落 。 玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1632元,环比上    周上    涨0元,同比去年上    涨127元 。周末浮法玻璃产能利用率为71.87%;环比上    周上    涨0.00%,同比去年上    涨-0.07% 。玻纤全国均价5050.00元/吨,环比上    周保持稳定,同比去年上    涨490.00元/吨;能源№和原材料→:本周末环渤海动力 煤(Q5500K)570元/吨;本周pvc均价6,764.40元/吨;本周沥青现货收盘价为3550元/吨;本周11#美废售价230美元/吨;国废山东旧报纸不 含税到厂价3,100元/吨 。

    重要幸运飞艇app下载:呼№和浩特计划从即日起,全面停止大青山山脉呼№和浩特市境内矿山企业勘查、开发建设活动 。2018年7月底前全面完成矿山地质环境治理,2018年8月底前各旗县区人民政府完成验ζ收 。2018年12月底前探矿企业退出70%,采矿企业退出50%;2019年底前,探矿企业全部退出,采矿企业退出80%;2020年6月底前,工矿企业全面退出 。2020年12月底前,全面恢复自然保护区生态环境 。(来源:数字水泥)

    重要公告:【石英股份:关于签订投资意向书的一公告】江苏太平洋石英股份有限公司与东海县政府于2018年6月1日在东海县以书面方式签署《江苏太平洋石英股份有限公司产业园二期投资项目意向书》,意向书预计投资总额为15.6亿元人民币 。

    风险提示:能源№和原材料→价格波动不 及预期;持续降雨天气降低需求 。

    1.一周市场表现

    本周申万建材指数上    涨0.16%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造上    涨1.48%,玻璃制造下跌2.74%,耐火材料→上    涨0.50%,管材上    涨0.74%,玻纤下跌0.14%,同期上    证指数下跌0.26% 。


    图1:行业主要子板块周涨跌幅

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图2:非金属建材类股票周涨幅前五(%)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图3:非金属建材类股票周跌幅前五(%)

    资料来源:wind,天风证券研究所

    2.建材价格波动(0604-0608)

    2.1水泥

    (来源:数字水泥)

    【全国】水泥市场价格环比震荡下行,跌幅为0.2% 。价格下跌地区有上    海、福建№和重庆等地,幅度10-30元/吨;价格执行上    调地区是天津,幅度30元/吨 。6月上    旬,国内水泥市场正式进入淡季,受高考№和降雨影响,下游需求明显减弱,企业发货环比下降10%-20%,受此影响,部分地区水泥价格出现回落 。整体来看,尽管各地水泥价格均处于高位,但进入淡季后,价格回落的一幅度№和范围较小,主要得益于各地企业提前制定淡季限产计划,以及相对稳定的一需求支撑,预计后期随着库存不 断增加,多地价格回落才会出现 。

    【华北】水泥价格保持平稳 。北京价格保持平稳;河北石家庄、邢台№和邯郸地区水泥价格上    调未能落实;山西太原地区前期公布水泥价格大幅上    调50元/吨,未能落实 。

    【东北】水泥价格仍在推涨过程中 。辽宁地区大企业继续推涨价格,山水、亚泰№和北方大企业力 挺P.O42.5散430-450元/吨,不 参与自律的一企业270-320元 。下游需求比较稳定,但由于价差巨大,导致大企业客户严重流失,部分企业日发货仅剩几百吨,不 足千吨 。黑吉地区水泥价格高位持稳,企业发货继续维持在4-6成,由于正在进行条窑限产,库存维持在正常水平 。

    【华东】水泥价格出现下调 。江苏南京地区水泥价格继续保持平稳;苏锡常前期部分企业价格小幅回落10-20元/吨;盐城高标号价格上    调20元/吨;南通水泥价格下调15-30元/吨;上    海地区水泥价格下调20元/吨;浙江杭绍地区大企业水泥价格依旧保持平稳;沿海甬温台地区水泥价格保持平稳;安徽合肥地区水泥价格保持平稳;芜湖、铜陵№和安庆等地区水泥价格平稳运行;皖北宿州№和淮北地区散装价格上    调10元/吨;江西南昌地区水泥价格保持平稳;赣东北地区水泥价格平稳;福建福州地区水泥企业以增加返利形式变相下调价格10-15元/吨;三明地区水泥价格下调10-20元/吨;山东济南、淄博№和莱芜等地区水泥价格上    调后,近日价格一直保持平稳;山东济宁地区高标号价格淡季上    调20元/吨 。

    【中南】水泥价格大稳小动 。广东珠三角地区水泥价格大体平稳,珠海水泥价格出现15元/吨小幅下调;广西南宁、崇左、百色、玉林№和贵港等地区价格上    调已落实到位;湖南长株潭地区水泥价格平稳运行;常德地区水泥价格下调后保持平稳;湖北武汉及鄂东地区水泥价格以稳为主;鄂西北十堰№和襄阳等地区水泥价格平稳运行;河南地区水泥价格公布大幅上    调30-50元/吨 。

    【西南】水泥价格偏弱 。四川成都地区袋装价格上    调未能落实;重庆部分企业价格小幅下调10元/吨;贵州贵阳地区水泥价格保持平稳;遵义地区价格平稳运行; 云南昆明地区水泥价格以稳为主 。

    【西北】水泥价格平稳运行 。陕西关中地区水泥价格保持平稳;榆林地区水泥价格平稳运行;甘肃兰州地区水泥价格上    调后趋稳运行;平凉地区水泥价格平稳运行 。


    图4:全国高标水泥价格走势(元/吨

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图5:全国水泥库容比(%)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图6:华北区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图7:东北区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图8:华东区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图9:中南区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图10:西南区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图11:西北区域42.5袋装水泥价格走势(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所

    2.2玻璃

    (资料来源:中国玻璃信息网)

    本周末全国白玻均价1632元,环比上    周上    涨0元,同比去年上    涨127元 。周末浮法玻璃产能利用率为71.87%;环比上    周上    涨0.00%,同比去年上    涨-0.07% 。2018年6月8日中国玻璃综合指数1161.77点,环比上    周下跌1.06点,同比去年同期上    涨80.12点 。

    区域:从区域看,华中、东北、西南№和部分华东地区价格有所上    涨,市场出库尚可;华南地区价格出现整体回落,主要是部分大型企业间竞争比较激烈;后期沙河地区有涨价的一计划 。

    产线:产能方面,本周产能没有变化 。前期点火复产的一几条生产线都在本月中旬左右引板投产,主要是集中在华中№和西南等地区 。

    现市:月初以来玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业以增加出库№和回笼资金为主,总体库存继续小幅削减 。5月下旬华东、华北地区市场座谈会议之后,北方地区现货市场信心增加,贸易商№和加工企业采购数量环比有所增加,厂家库存削减 。而南方地区近期现货市场走势偏弱,市场成交价格环比有一定幅度的一下降,市场信心不 足 。主要是一方面当期雨季造成终端市场需求不 济;另一方面部分上    市公司出于半年报等因 素考虑,压减库存力 度比较大;再者产能压减预期落空 。

    后市:月初以来玻璃现货市场总体走势尚可,市场价格调整呈现南弱北稳的一格局,总体库存环比继续削减 。南方市场价格的一回落,既有本地终端市场当前需求的一因 素,也有部分上    市公司财务半年报等因 素的一影响 。华东№和华北等地区厂家近期出库环比有所增加,贸易商№和加工企业采购速度尚可 。沙河地区部分厂家库存的一削减,缓解了资金压力 ,有利于后期价格的一稳中有升 。而近期山东地区受到国际会议期间环保因 素的一影响,产品出库№和原燃材料→进场均受到限制,短期内厂家库存上    涨成为必然 。


    图12:全国玻璃均价(元/重量箱)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图13:国内玻璃相关指数走势

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图14:玻璃实际产能同比№和产能总计同比

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图15:玻璃纯碱价格差(元/重量箱)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图16:全国重质纯碱价格(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    图17:燃料油市场价(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所

    2.3玻纤

    玻纤全国均价5050.00元/吨,环比上    周保持稳定,同比去年上    涨490.00元/吨 。


    图18:2400tex无碱缠绕直接粗砂均价(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    2.4能源№和原材料→

    本周末环渤海动力 煤(Q5500K)570元/吨,环比上    周保持稳定,同比去年上    涨8元/吨 。


    图19:环渤海动力 煤(Q5500K)价格走势(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    本周pvc均价6,764.40元/吨,环比上    周上    涨85.8元/吨 。


    图20:PVC价格(电石法)(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    本周沥青现货收盘价为3550元/吨,环比上    周上    涨100元/吨,同比去年上    涨1000元/吨 。


    图21:沥青现货价格(元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    本周11#美废售价230美元/吨,环比上    周保持稳定,同比去年下跌60美元/吨 。


    图22:11#美废价格(美元/吨)

    资料来源:wind,天风证券研究所


    国废山东旧报纸(含量80%以上    )不 含税到厂价3,100元/吨,环比上    周稳定,同比去年上    涨1050元/吨 。


    图23:国废不 含税到厂价(山东:80%含量以上    )

    资料来源:wind,天风证券研究所


    3.行业要闻


    1. 呼№和浩特计划从即日起,全面停止大青山山脉呼№和浩特市境内矿山企业勘查、开发建设活动 。2018年7月底前全面完成矿山地质环境治理,2018年8月底前各旗县区人民政府完成验ζ收 。2018年12月底前探矿企业退出70%,采矿企业退出50%;2019年底前,探矿企业全部退出,采矿企业退出80%;2020年6月底前,工矿企业全面退出 。2020年12月底前,全面恢复自然保护区生态环境 。(来源:数字水泥)

    2. 6月2日下午,红狮集团与苏州中材举行印尼任抹红狮年产300万吨水泥项目主体工程、机电安装合同签约仪式,标志着红狮集团海外水泥项目进入快速发展阶段 。(来源:数字水泥)

    3. 黔东南州将于2017年9月至2018年6月在全州深入开展水泥企业(包括具有完整水泥生产线企业、生产水泥熟料企业及水泥粉磨站等)安全生产№和职业健康执法专项行动,全力 推进全州水泥行业淘汰落后产能工作 。(来源:数字水泥)

    4. 6月4日,2018年鹰潭市市县重大项目集中开工仪式举行 。当天,在集中开工仪式主会场贵溪市经济开发区高端线缆线束科技生态产业园,以及鹰潭高新区、余江县、月湖区三个分会场,共有19个项目集中开工,总投资达153亿元 。据了解,鹰潭今年全年计划开工建设重大项目58个,总投资303亿元,涵盖先进制造业、现代服务业、民生、生态等领域,其中产业项目主导地位明显,占总项目数量的一63%,占总投资的一65% 。(来源:卓创资讯)

    5. 6月6日,由西门子主办的一以“共商o共创o共赢”为主题的一2018年“一带一路”国际合作论坛在北京开幕,华润水泥控股有限公司董事局主席周龙山、总裁纪友红受邀出席了会议 。会议期间,华润水泥与西门子(中国)有限公司正式签署战略合作协议 。(来源:数字水泥)

    6. 云南省环保厅6月6日召开幸运飞艇app下载发布会,对全省共发现涉及房地产、工业企业、旅游开发、畜牧养殖等79个“未批先建”违法违规建设项目进行公开曝光,接受社会监督 。其中,广南广固水泥有限公司未经环保部门批准于2018年2月擅自开工建设粉磨站 。(来源:数字水泥)

    7. 近日,中建材(宜兴)新能源有限公司轻薄高透光伏玻璃智能生产线竣工仪式在宜兴环科园举行 。此次竣工的一轻薄高透光伏玻璃智能生产线,总投资5.5亿元,其中装备投入3亿多元,是国内外光伏行业智能化程度很高的一生产线之一 。其生产的一1.5毫米光伏玻璃填补了世界空白,年产值约8亿元 。(来源:中国建材信息总网)

    8. 6月2号晚至3号凌晨,徐州市大气污染防治攻坚行动指挥部对徐州市部分水泥企业进行暗访,徐州市龙山水泥有限公司№和江苏长龙水泥制造有限公司未按要求落实停产整治工作,存在违规生产现象 。(来源:数字水泥)

    9. 2018年6月5日上    午,中央第四环境保护督察组向江西省转办了反映江西瑞金万年青水泥有限责任公司环境问题的一信访件 。省委、省政府高度重视,要求省有关部门立即组成调查组赶赴瑞金进行调查核实,依法依规严肃处理 。(来源:数字水泥)


    4.重点上    市公司公告

    1. 【石英股份:关于签订投资意向书的一公告】江苏太平洋石英股份有限公司与东海县政府于2018年6月1日在东海县以书面方式签署《江苏太平洋石英股份有限公司产业园二期投资项目意向书》,意向书预计投资总额为15.6亿元人民币 。

    2.【耀皮玻璃:关于修改《公司章程》部分条款的一公告】上    海耀皮玻璃集团股份有限公司于 2018 年6月5 日召开的一第八届董事会第二十六次会议审议通过了 《关于修改<公司章程>部分条款的一议案》 。董事会由7名董事,增加为8名董事;当就同一事项审议的一表决结果出现4:4的一情况,无法形成有效决议时,相关待决事项的一议案提交股东大会表决 。

    3.【康欣新材:重大资产购买预案(修订稿)】重庆再升科技股份有限公司于2018年6月6日收到公司控股股东郭茂先生关于其所持公司部分股份质押的一通知 。郭茂先生将其持有的一部分无限售流通股1632万股质押给兴业证券股份有限公司,质押登记日为2018年6月5日,相关质押登记手续已办理完毕 。上    述质押股份占公司总股本的一3.02% 。

    4.【开尔新材:关于持股5%以上    股东股份补充质押的一公告】浙江开尔新材料→股份有限公司收到控股股东、实际控制人邢翰学先生及邢翰科先生的一通知,上    述两位分别将其持有的一股份办理了补充质押 。邢翰学先生本次被质押股份150万股,占其所持股份的一1.56%;邢翰科先生本次被质押股份70万股,占其所持股份的一2.45% 。

    5. 【再升科技:关于产品获得欧洲EUCEB认证的一公告】重庆再升科技股份有限公司主要产品之一超细玻璃纤维棉于近日获得欧洲矿棉产品认证委员会(EUCEB)颁发的一认证证书 。公司是国内唯一一家在所处超细玻璃纤维棉行业中获得该非致癌物质标志认证证书的一企业 。

    6. 【再升科技:关于完成工商变更登记并取▓得换发营业执照的一公告】重庆再升科技股份有限公司依据股东大会的一授权修订了《公司章程》相应条款,并办理工商变更登记等相关事宜 。近日,公司已完成了增加注册资本的一工商变更登记工作及《公司章程》备案手续,并取▓得重庆市工商行政管理局换发的一《企业法人营业执照》 。目前公司注册资本为5.4亿元人民币 。

    7.【海螺水泥:关于公司执行董事,总会计师兼董事会秘书周波先生辞职的一公告】安徽海螺水泥股份有限公司董事会于2018年6月8日收到周波先生的一辞职报告,周波先生因 个人原因 请求辞去公司执行董事、总会计师及董事会秘书职务 。周波先生的一辞职报告自送达公司董事会之日起生效,周波先生将不 再担任公司任何职务 。

    8.【海南瑞泽:关于组建企业集团的一公告】海南瑞泽新型建材股份有限公司于2018年6月8日召开第四届董事会第十五次会议,审议通过了《关于组建企业集团的一议案》,同意以母公司海南瑞泽为核心企业,联合旗下17家控股子公司共同组建“瑞泽集团” 。

    9.【金刚玻璃:关于公司无实际控制人的一提示性公告】广东金刚玻璃科技股份有限公司于2018年6月5日,公司召开2018年第二次临时股东大会,审议了公司董事会换届选举的一相关议案 。根据公司现有股东的一持股情况以及董事会成员的一组成,现有单一股东依其可实际支配的一公司股份表决权不 足以对公司股东大会的一决议或董事会决议产生重大影响 。因 此公司不 存在实际控制人 。


    注:

    文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告 。

    证券研究报告:《行业周报-淡季将会不 淡,布局中报行情

    对外发布时间:2018年6月10日

    报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的一证券投资咨询业务资格)

    本报告分析师:

    盛昌盛 SAC 执业证书编号:S1110517120002

    武浩翔 SAC 执业证书编号:S1110518010003


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